Principales resultados y limitaciones de la política monetaria y cambiaria en el 2011.

Abstract

El objetivo general de esta ponencia es establecer los alcances y retos de la política monetaria y cambiaria que se aplica actualmente en Costa Rica. El 2011 se caracterizó por observar un cumplimiento del objetivo inflacionario, así como una relativa estabilidad en las tasas de interés y el tipo de cambio. El logro por tres años consecutivos de un nivel bajo de inflación se explica por los avances en la implementación de la tasa de interés a un día como la meta operativa del esquema de metas de inflación, junto con la no existencia de presiones de demanda, la estabilidad del tipo de cambio, una reducción de las expectativas de inflación y factores externos ligados a la evolución que muestran los precios internacionales del petróleo y alimentos. El bajo nivel de tasas de interés es consecuencia de la menor responsabilidad de cargar con el ajuste, mientras que el tipo de cambio, que si tiene la responsabilidad, se vio beneficiado por la evolución favorable de la balanza de pagos. Es en este contexto que se presenta el proceso gradual y ordenado para alcanzar la implementación del esquema de metas de inflación. Proceso que ha implicado una serie de logros por parte de la autoridad monetaria, pero que a su vez establece una serie de retos para llevar a buen puerto el proceso de transformación.